Corrélation entre Nvidia et des crypto-devises comme Bitcoin - NVIDIA Corporation (NASDAQ: NVDA)

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Corrélation entre Nvidia et des crypto-devises comme Bitcoin - NVIDIA Corporation (NASDAQ: NVDA)

Nvidia (NVDA) est une société mieux connue pour ses unités de traitement graphique ou GPU. Ces GPU ont longtemps été associés au jeu, en particulier aux jeux de tir à la première personne 3D, mais d’autres applications ont vu le jour ces dernières années. Par exemple, l’intelligence artificielle est l’un des nouveaux domaines prometteurs à l'origine de la demande de GPU.

Cependant, parmi toutes les nouvelles applications pour GPU de ces dernières années, aucune n'a eu plus d'impact sur les GPU que les crypto-monnaies et le Bitcoin (BTC-USD) en particulier. Il existe de nombreuses autres crypto-monnaies telles que Ethereum et Ripple, mais Bitcoin est celui qui est devenu le visage de la crypto. Au fur et à mesure que Bitcoin disparaît, utilisez les crypto-monnaies.

Le bitcoin et les autres crypto-monnaies ont montré un regain de vigueur ces derniers mois après une période de faiblesse et certains pourraient se demander quel impact une éventuelle évolution de ce type pourrait avoir sur une société telle que Nvidia. Un argument pourrait être avancé selon lequel aucune autre société cotée en bourse n’a été plus touchée par l’explosion de la crypto que Nvidia.

Le président-directeur général de Nvidia, Jensen Huang, a reconnu à quel point Nvidia était touchée par les crypto-monnaies lorsqu'il a déclaré dans un appel sur les bénéfices que:

«Nous avons été surpris, évidemment. Je veux dire, nous sommes surpris comme tout le monde. La gueule de bois crypto a duré plus longtemps que prévu. Les prix ont commencé à baisser, et nous nous attendions à une baisse beaucoup plus rapide qu'auparavant et, mais, et lorsque la baisse a eu lieu, nous nous attendions à une augmentation de la demande beaucoup plus rapide qu'auparavant. ”

Une transcription complète de l'appel des résultats contenant cette déclaration est disponible ici. Ainsi, si les crypto-monnaies ont un impact important sur Nvidia, comme l'a reconnu Nvidia lui-même, il est intéressant de se demander quel effet les bitcoins et les autres crypto-monnaies pourraient avoir sur Nvidia si elles devaient se lancer à nouveau.

L'impact de Bitcoin et d'autres crypto-monnaies sur Nvidia

La montée des crypto-monnaies peut être décrite comme spectaculaire et tout autant que Bitcoin. La demande de Bitcoin a augmenté, les prix de Bitcoin ayant explosé. Pour faire face à l'énorme demande de crypto, les mineurs Bitcoin devaient trouver le meilleur moyen d'exploiter de nouveaux Bitcoins dans les meilleurs délais.

Les GPU haut de gamme de Nvidia ou AMD (AMD) se sont révélés être une bonne solution car leurs performances ont dépassé les méthodes originales utilisées. Les Bitcoins et autres crypto mineurs ont beaucoup investi dans leurs propres «centres de données», qui étaient le plus souvent équipés de cartes graphiques haut de gamme utilisant des GPU Nvidia. En conséquence, les ventes de Nvidia ont bondi, comme le montre le tableau ci-dessous. Non seulement les ventes ont augmenté, mais les prix des GPU ont également augmenté, certains modèles étant devenus rares en raison d'une demande excessive.

Trimestre fiscal

Revenu

YoY

Q1 FY 17

$ 1305M

+ 13%

Q2 FY 17

$ 1428M

+ 24%

Q3 FY 17

$ 2004M

+ 54%

Q4 FY 17

$ 2173M

+ 55%

Q1 FY 18

$ 1937M

+ 48%

Q2 FY 18

$ 2230M

+ 56%

Q3 FY 18

$ 2636M

+ 32%

Q4 FY 18

$ 2911M

+ 34%

Q1 FY 19

$ 3207M

+ 66%

Q2 FY 19

$ 3123M

+ 40%

Q3 FY 19

$ 3181M

+ 21%

Q4 FY 19

$ 2205M

-24%

Q1 FY 20

$ 2220M

-36%

Source: Nvidia

Ce n'est pas un hasard si la hausse du stock de Nvidia à partir de la seconde moitié de 2015 a coïncidé avec la hausse explosive des prix du Bitcoin. Comme Bitcoin a augmenté, Nvidia a fait de même. Le graphique ci-dessous indique le cours des actions et des prix Bitcoin de Nvidia en noir. Les deux sont bien en haut de leur lieu d’origine, même après la correction dans 2018. Les années 2016 et 2017 ont été absolument formidables.

Tableau de corrélation Nvidia bitcoin

Les bitcoins sont passés d’environ 250 $ au cours de la seconde moitié de 2015 à près de $ 20,000 à la fin de 2017, une augmentation de presque 8000% en moins de 30 mois. Au cours de la même période, les actions de Nvidia sont passées d'environ 20 à environ 200. Il est prudent de dire que les crypto-monnaies telles que Bitcoin ont été décisives pour aider Nvidia. Ils ont boosté ses ventes et le cours de l'action par extension.

Le boom des Bitcoins est en faillite, mais des changements sont peut-être en cours

Les prix des bitcoins ont culminé à la fin de 2017 après plusieurs années d’augmentations. Cependant, 2018 s'est avéré être différent pour Bitcoin et à la fin de cette année, les prix s'étaient effondrés d'environ 80% à environ 4000 $. Mais il y a des signes que Bitcoin pourrait être à un stade précoce de ce qui pourrait éventuellement devenir une autre course haussière. D'autres crypto-monnaies peuvent s'attendre à augmenter parallèlement à Bitcoin.

Si cela s'avère être le cas, alors Nvidia pourrait en tirer profit si nous prenons en compte ce qui s'est passé ces dernières années. Mais les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Afin de déterminer les probabilités que Nvidia reçoive un autre atout majeur de la crypto, nous devons examiner en détail pourquoi les crypto-monnaies se sont tournées vers Nvidia.

Pourquoi l'exploration de crypto-monnaie a décidé d'utiliser les GPU à un stade précoce

Un crypto mineur n'est pas limité à l'utilisation de GPU. Vous avez le choix entre plusieurs options, parmi lesquelles les plus courantes:

  1. Utiliser des unités centrales ou des processeurs

  2. Utiliser des unités de traitement graphique ou des GPU

  3. Utilisez des matrices de portes ou des FPGA programmables par l'utilisateur

  4. Utiliser des circuits intégrés ou des ASIC spécifiques à une application

Toutes ces options viennent avec leurs propres avantages et inconvénients. Selon la crypto-monnaie en question, certaines peuvent être plus ou moins appropriées que d'autres.

Au tout début de Bitcoin, les utilisateurs pouvaient commencer à exploiter Bitcoin sans utiliser rien de plus que le processeur de leur ordinateur personnel. Cependant, ces jours sont révolus. La quantité de calculs mathématiques nécessaires pour le hachage ces jours-ci a relégué l'exploitation minière Bitcoin aux «fermes minières» conçues spécifiquement pour accomplir cette tâche.

Le travail informatique intense nécessaire à l'extraction Bitcoin peut être effectué de manière plus efficace avec les GPU par rapport aux CPU. De plus, les ASIC conçus pour Bitcoin n'étaient pas disponibles rapidement, contrairement aux trois autres options. Les FPGA peuvent être utilisés à la place des ASIC, mais ils ne sont pas aussi rentables que les ASIC, même s'ils offrent l'avantage d'être reprogrammables. Tous ces facteurs combinés font des GPU les premiers favoris des mineurs de Bitcoin. Les GPU tels que ceux fournis par Nvidia ou AMD.

Pourquoi les crypto-monnaies ne profiteront-elles pas autant à Nvidia cette fois-ci?

Cependant, les temps ont changé et les GPU ont été rejoints par des ASIC dédiés à l'extraction de bitcoins. Par exemple, les ASIC conçus par Bitmain. Les GPU et les ASIC sont maintenant les deux méthodes préférées pour l'exploration de crypto-monnaie et les deux ont leurs avantages et leurs inconvénients. Par exemple, la preuve de travail de Bitcoin repose sur l'algorithme de hachage SHA-256, que les ASIC peuvent faire plus efficacement que les GPU. Si la vitesse et la consommation électrique sont les éléments les plus importants, les ASIC devraient être la première option.

En revanche, la logique dans les ASIC est fixe et ne peut pas être adaptée ni mise à niveau. S'il y a des changements dans les algorithmes utilisés, les ASIC deviennent essentiellement inutiles. En revanche, les GPU ont tendance à durer plus longtemps car ils ne risquent pas de devenir obsolètes comme dans le cas des ASIC. Cela peut être utile aux mineurs de crypto-monnaie, car cela leur donne plus de temps pour récupérer leur investissement.

Cela dit, il est de plus en plus difficile de réaliser des profits dans l’exploitation de la cryptographie pour plusieurs raisons. Les mineurs de Bitcoin subissent des pressions pour rester rentables, ce qui les a obligés à donner la priorité aux méthodes les plus rentables d’exploitation minière. Cela inclut de déménager dans des endroits où le coût de l'électricité est faible, mais aussi d'utiliser des ASIC chaque fois qu'ils sont disponibles. Une hausse des prix de la crypto donnera aux mineurs une certaine marge de manœuvre en ce qui concerne l’utilisation des GPU, mais la courbe des bénéfices sera le plus souvent en faveur des ASIC.

Une telle tendance en crypto favorise les concepteurs d'ASIC, mais ce n'est pas un développement aussi positif pour les fournisseurs de GPU tels que Nvidia. Néanmoins, il y a toujours une place pour les GPU en crypto car les ASIC ne sont pas disponibles pour toutes les crypto-devises. En outre, certaines crypto-devises modifient fréquemment leurs algorithmes, ce qui rend l'utilisation des ASIC très difficile.

Graphique Bitcoin

L'impact de la crypto sur Nvidia sera limité à l'avenir

Si Crypto continue à augmenter de manière prolongée, Nvidia devrait bénéficier d’une modeste augmentation, car la demande en GPU augmentera. Toutefois, il est très peu probable que l’augmentation de la crypto se produise bien si elle reprend l’impact qu’elle a subi il ya quelques années. Contrairement aux années précédentes, les GPU sont moins concurrentiels sous forme d'alternatives appropriées telles que les ASIC et les FPGA.

Cela est particulièrement vrai pour Bitcoin où les ASIC sont bien établis. Si Nvidia souhaite tirer parti des crypto-monnaies, il est fort probable que cela provienne d'une crypto autre que Bitcoin pour laquelle aucune option ASIC n'est disponible. Toutefois, dès que cette crypto-monnaie prend son envol, les concepteurs d'ASIC investiront probablement les ressources nécessaires pour créer un produit capable de faire le travail mieux qu'un processeur graphique.

Cela signifie qu’il existe désormais un plafond quant au bénéfice que Nvidia peut tirer de la hausse des prix de la cryptographie. Dans la plupart des cas, la demande de GPU sera limitée par la présence d'alternatives. La seule exception est si une certaine crypto-monnaie devient populaire et exclut l'utilisation des ASIC en raison de problèmes techniques.

En fin de compte, l’explosion de Bitcoin et d’autres monnaies cryptées en a surpris beaucoup et la plupart n’étaient pas dans une position idéale pour en tirer parti. Nvidia s’est trouvé au bon endroit au bon moment en disposant d’un produit capable de répondre à la demande du marché, même si ce produit n’avait jamais été conçu à cette fin.

La manne cryptique que Nvidia a obtenue est le résultat d'un ensemble de circonstances uniques, qui ne risquent probablement pas d'être reproduites à nouveau. Si Nvidia doit faire une autre déchirure, il lui faudra trouver un autre catalyseur. Il est peu probable que les crypto-monnaies en soient la cause. Il faudra que ce soit autre chose.

Source: Wikimedia Commons

Divulgation: Je / nous n'avons pas de positions dans les actions mentionnées, et nous ne prévoyons pas de prendre position dans les prochaines heures 72. J'ai écrit cet article moi-même, et il exprime mes propres opinions. Je ne reçois pas de compensation pour cela (autre que de Seeking Alpha). Je n'ai aucune relation d'affaires avec une entreprise dont le stock est mentionné dans cet article.

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