Analyse: Comprendre la position de la SEC en matière de crypto

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Analyse: Comprendre la position de la SEC en matière de crypto

Économie et réglementation

L'année dernière, la US Securities Exchange Commission a pris des mesures coercitives contre les offres initiales de pièces et autres sociétés de cryptographie frauduleuses. Beaucoup pensent que 2019 sera l’année où les autorités de réglementation prendront des mesures sévères contre les opérateurs de crypto-monnaie non fiables. Ici, nous décodons les positions parfois contradictoires et qui se chevauchent parfois entre les régulateurs américains et examinons ce à quoi le marché peut s’attendre.

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Les régulateurs fédéraux et d'État ont des points de vue opposés sur la crypto

Analyse: Comprendre la position de la SEC en matière de cryptoAux États-Unis, plusieurs régulateurs supervisent crypto-monnaies, plus un certain nombre d’États introduisant des lois différentes. Par exemple, dans l'Ohio a annoncé fin novembre que les entreprises seront en mesure de payer leurs impôts en bitcoins. En termes d’organismes de régulation, leIl y a la Securities Exchange Commission (SEC), la Commodity Futures Trading Commission (CFTF), la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), le Bureau du contrôleur de la monnaie (OCC) et l'Internal Revenue Service (IRS). entre autres. Bon nombre de ces agences ont leurs propres zones de surveillance, mais il existe également des zones d'ombre dans lesquelles deux ou plusieurs de ces entités opèrent.

Contrôle intensif des ICO

Tout au long de 2018, la SEC a intensifié ses activités de contrôle des ICO. Des centaines de startups auraient été «secrètement» ciblées par la SEC. pour les violations des valeurs mobilières. La répression contre les ICO a également augmenté avec un certain nombre de promoteurs cryptographiques de célébrités, tels que le boxeur professionnel Floyd Mayweather Jr. et le producteur de musique DJ Khaled, qui ont été sanctionnés pour ne pas avoir révélé qu'ils avaient été payés pour leurs services promotionnels.

Analyse: Comprendre la position de la SEC en matière de crypto
Jay Clayton

Jay Clayton, président de la SEC, a souligné la nécessité d'améliorer la surveillance du marché et la protection des crypto-monnaies avant de pouvoir approuver un fonds négocié en bourse Bitcoin. Il a également souligné que tous les ICO doivent s’inscrire auprès de la SEC pour assurer le respect de la législation américaine, dire: «Si les gens collectent des fonds en utilisant les offres initiales de pièces, ils doivent le faire dans le cadre d’un placement privé ou s’inscrire auprès de la SEC. Lorsque vous vous inscrivez à la SEC, vous devez fournir des états financiers et divulgation selon les critères auxquels nous nous attendions. "

Clayton a reconnu que les ICO "menées à l'étranger" ou celles "conformément à une exemption de placement privé" pourraient ne pas être du ressort de la réglementation de la SEC.

Hester Peirce, juriste à la SEC, a récemment fait une apparition dans le film «What Bitcoin Did» Podcast, où elle a discuté de la décision de la SEC de rejeter neuf FNB Bitcoin proposés. Elle a déclaré que la SEC avait tendance à «examiner parfois la cryptographie et… dire:« C'est très différent de toute autre classe d'actifs ».» Cependant, elle a ajouté que bien que la notion soit «vraie dans une certaine mesure… il existe des similitudes». avec d'autres classes d'actifs si vous regardez quelque chose comme l'or. "

Les régulateurs continuent de marcher sur la corde raide

Analyse: Comprendre la position de la SEC en matière de cryptoAngela Walch, professeure de droit à la faculté de droit de l'Université St. Mary's et chercheuse au Centre for Blockchain Technologies de l'University College London, insiste sur l'importance d'avoir une perspective diversifiée.

«Les régulateurs continuent de marcher sur la corde raide, essayant à la fois de protéger les consommateurs, de favoriser l'innovation et d'éviter les défaillances du système. Il semble que la plupart des commissaires de la SEC, y compris le président Clayton, considèrent que leur mandat de protection des consommateurs et du système financier est primordial, l'innovation au second plan. La commissaire Peirce semble avoir le point de vue opposé », a déclaré Walch.

Walch reconnaît que de plus en plus de commissaires semblent se concentrer sur les risques que les actifs de cryptographie pourraient présenter pour le système financier. "Cela signifie que, pour le moment, la commissaire Peirce se montrera favorable à l'innovation sans s'inquiéter des conséquences de l'adoption de ses vues, car les autres commissaires tiennent la ligne droite - même si cela les rend moins populaires dans le secteur de la crypto", a ajouté Walch.

Quatre préoccupations majeures identifiées

Trace Schmeltz, associée des bureaux de Barnes & Thornburg LLP à Chicago et à Washington, DC, a déclaré: «En réglementant le marché de la crypto-monnaie, et en particulier le bitcoin en tant que FNB potentiel, la SEC a quatre préoccupations principales: "

  • Manipulation de marché- la possibilité que des marchés au comptant faiblement réglementés et peu négociés soient soumis à des manipulations potentielles (comme le marché des jus d'orange concentrés congelés sur des marchés).
  • Volatilité des prix- l'inquiétude qu'il soit difficile de chiffrer avec précision le prix des marchés volatils, étant donné que le FNB doit correspondre aux fluctuations des prix de l'investissement sous-jacent.
  • Liquidité- le marché doit disposer de liquidités suffisantes pour pouvoir liquider immédiatement un investissement, ce qui est particulièrement préoccupant pour les fonds 40 Act pouvant détenir des investissements dans des FNB.
  • Custodie physique- Tout FNB bénéficiant d'un soutien physique plutôt que d'un contrat à terme doit être en mesure d'obtenir et de prouver la garde physique sécurisée de Bitcoin.

Schmeltz a ajouté qu'à ce stade, le marché du bitcoin est suffisamment développé pour que chacun de ces problèmes soit résolu. Il a conclu: «Les fusions et les acquisitions en ces temps de valorisation des bitcoins plus faibles conduiront à un marché encore plus stable avec des contrôles plus importants et une surveillance accrue. En conséquence, il semble qu'il est grand temps que la SEC place l'innovation sur le marché au-dessus de ces préoccupations réglementaires et approuve un ETF basé sur le bitcoin. »

La SEC va-t-elle augmenter le nombre de mesures d'exécution qu'elle prend à l'encontre des sociétés de cryptographie dans 2019? Faites-nous savoir dans la section commentaires ci-dessous.


Images avec l'aimable autorisation de Shutterstock.


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